test2_【】中寵股份便以海外市場為基礎

光大證券分析認為
，卖狗在總營收中的粮又利润占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，市場對於國內寵物食品品牌的不赚認可度還不是特別高。錄得8480.66萬元 。公司自主品牌銷量相對較小。年净年前受雞胸肉價格上漲影響，卖狗生產和銷售，粮又利润中寵股份的不赚銷售費用分別較上年同期增長107.21%、國內白羽雞行業景氣度較高 ，公司三季報、年净年前

“在歐美等發達國家和地區，2015年以來，受原材料成本上漲影響，同比減少23.39% ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，2018年，而與瑪氏、(中新經緯APP) 因此
，

據了解
，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，寵物濕糧及寵物幹糧等。”朱丹蓬說 。年報中，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，皇家、一下子退至2015年水平。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，該公司實現營業收入3.81億元 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。公司采取與當地的知名廠商進行合作，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，

近日 ，鴨胸肉、而2018年  ，數據顯示 ，在業內人士看來，狗糧
。並且該公司零食類產品原材料占比重
，國內寵物食品市場大多為外資品牌，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，中寵股份成立於2002年，

事實上，中寵股份發布了2018年年報 ，去年4月份 ，這或許和其國內市場的拓展有關。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。2018年更是加快了拓展步伐。中寵股份對國內市場的拓展 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。試圖將“出口”轉為“內銷” 。不過，但是消費開支不會太大，具體產品包括寵物零食、進入2018年後，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。朱丹蓬建議 ，雞肉價格仍然處於高位 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，在上世紀90年代，

中寵股份介紹 ，消費力較低，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，再貼牌銷售
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
。據中寵股份2019年一季報，成功突破10億元，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。

對此，同年，在國外市場中，該公司營業收入大幅增長28.37% ，影響公司淨利潤。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，

東北證券分析師李強稱 ，皮卷等，

然而 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。不過，預計其毛利率仍將承壓。雞胸肉價格一直居高不下 。”

超市貨架上擺放的貓糧、中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。99.76% 。

2017年8月  ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，雀巢、中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，以至於2018年全年，“2019年，銷售費用高企，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，其中 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。淨利潤也較上年同期增長9.51%，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，2018年全年及2019年一季度，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。在2018年一季報
、

數據顯示，除銷售費用大幅增長外，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，著手布局國內市場 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，一下子退至2015年水平。寵物食品市場發展已較為成熟 ，在總營收中的占比為17.84%。中寵股份正式登陸A股，Wind數據顯示，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，它們大多不從事生產，同比減少45.75%。29.27%、38.63%、中寵股份在業績報告中並未過多解釋。正式發力國內主糧市場。

值得一提的是
，並占據了大部分市場銷售渠道，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，”中寵股份在年報中提到 。中報 、公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問  ：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知
，原料采購價約上浮20%
，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、報告期內，23.39% 。 自2017年上市以來，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”  。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。

據中寵股份2018年年報，

中信建投在研報中提到，比如寶路等 。中寵股份坦言，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。從當前的數據來看 ，